板塊研報：價格上漲催化 有色板塊持續強勢

有色

周一，有色板塊表現強勢，工業金屬、小金屬、金屬鉛、金屬鋅等細分領域漲幅超前，個股方面，利源股份、華鈺礦業、株冶集團漲停，焦作萬方、盛達資源、白銀有色、永茂泰等多股跟漲。

消息面上，今年以來，以鎢外鉬錫銻為代表的小金屬商品價格出現較大漲幅。據長江有色，截至5月27日，金屬錫報價27.6萬元/噸，年內漲幅達32%；銻錠達14.6萬元/噸，年內漲幅達78%。

中信建投研報認為銻等小金屬或成為本輪有色牛市中彈性最大的品種，新能源與人工智能需求變化最大的是小金屬。小金屬背后是“產業巨變+供給剛性”所共同驅動，不是補漲，會成為主角。

光大證券研報同樣表示，5月以來，國內地產政策松綁、美國降息預期升溫，成為大宗商品漲價的催化劑，黑色系、有色金屬、貴金屬價格普遍上漲。向前看，全球制造業周期復蘇引發的需求預期轉變，是本輪大宗商品漲價的核心邏輯，未來持續性較強。

中信證券研報認為，2024年以來金屬板塊行情主要系供應擾動催化，銅、錫、鎢等商品價格大漲，此外避險主線下貴金屬板塊行情延續強勢。對于2024年下半年的展望中，其提到供給擾動邏輯預計延續，但隨著國內經濟修復態勢確認，疊加地產、汽車等行業政策推動，我們預計需求側邏輯對金屬板塊的影響將強化。配置上建議繼續聚焦工業金屬、貴金屬以及漲價效應突出的小金屬板塊，重點關注銅、鋁、黃金、錫、鎢、稀土和錳板塊的配置機遇。

建議重點跟蹤：有色ETF、興業銀錫

有色ETF（512400）：有色ETF（512400）投資于有色金屬行業的交易型開放式指數證券投資基金（Exchange Traded Fund，簡稱ETF）。跟蹤有色金屬行業的指數，投資于包括稀有金屬、工業金屬和貴金屬等在內的相關上市公司股票。有色金屬ETF為投資者提供了一種便捷的方式來參與有色金屬行業的表現，同時分散單一股票投資的風險。

興業銀錫(000426)：公司礦產資源品種多樣、儲備豐富，擁有國內以銀、錫為主儲量較大的有色多金屬礦山，主要產品為鉛、鋅、銅、鐵、錫、鉍、鎢、銻、銀等有色金屬、貴金屬及黑金屬，擁有西烏珠穆沁旗銀漫礦業有限責任公司、內蒙古興業集團錫林礦業有限公司、內蒙古興業集團融冠礦業有限公司等十余家子公司。

（作者：趙玲，執業證書：A0680615040001）

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