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巨豐微策略:外資密集唱多中國資產 為何A股連續走低?

2024-05-29 15:05 作者:郭一鳴
導讀雖然海外資金密集唱多中國資產,但主要還是看重中期趨勢,A股結構上的整理還將延續。建議波段投資者保持觀望,耐心等待市場新的方向選擇。

引言:上周以來,隨著房地產政策的落地,地產鏈板塊整體迎來回落。與此同時,市場熱點板塊輪動加快,賺錢效應減弱。當前,國內內需不足以及修復不強下,市場進一步提升動力缺失。而隨著美聯儲降息預期的放緩,成長股仍有估值壓力。在經歷一輪估值修復行情之后,當前市場進入震蕩以及可能的整理期。雖然海外資金密集唱多中國資產,但主要還是看重中期趨勢,A股結構上的整理還將延續。建議波段投資者保持觀望,耐心等待市場新的方向選擇。

A股連續沖高回落

昨日市場沖高回落下,今日午后再度跳水,連續兩日震蕩走低。具體看,滬深兩市雙雙低開后快速上行翻紅,上午一度拉升下迎來反彈。不過午后風云突變,銀行等權重股回落下,指數震蕩走低下迎來跳水。尾盤,指數小幅回升保持震蕩,全天沖高回落延續近期調整格局。全天看,有色金屬板塊領漲,汽車、煤炭以及電力設備等表現良好,而銀行板塊領跌下,家用電器、國防軍工以及醫藥生物等走低。

成交萎縮下 市場持續輪動

全天看,市場延續近期的主基調,即成交萎縮下,板塊加速輪動,賺錢效應較弱,短期不確定性增加。一方面,5月底以來,兩市成交集中萎縮,從此前的萬億左右驟降至8000億左右,成交量不濟下,市場迎來整體的調整;另一方面,5月以來市場板塊輪動,但近期輪動加快,基本上板塊行情呈現“一日游”,機會捕捉困難下,賺錢效應整體減弱。

外資密集唱多中國資產 為何A股調整依舊?

在市場震蕩整理以及板塊輪動加速之際,近期外資紛紛唱多中國資產。每日經濟新聞報道,在5月28日的瑞銀媒體分享會上,瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪表示,當前市場宏觀環境接近2015年、2016年的情況,而上市公司基本面好于2015年、2016年,而MSCI中國估值僅有10.5倍左右,估值還是有很大提升空間。目前市場處在盤整向上過程中。值得一提的是,近期多家外資機構唱多A股。稍早之前,高盛、摩根大通也表達了對A股的樂觀展望。

外資之所以唱多中國資產,主要還是對中國經濟的看好,在經歷去年的衰退之后,隨著當前經濟迎來修復,在政策的持續釋放以及房地產市場修復之際,經濟向好預期不斷提升。

不過,外資唱多中國資產更多的在于中期趨勢上,對短期市場的提振并不大。而短期市場仍面臨一定的不確定性。首先,國內方面經濟修復不強下基本面提振動力有限,而估值修復行情的尾聲,隨著IPO審核重啟以及特別國債發行,微觀流動性也有所收窄。其次,海外美聯儲降息預期再度放緩,盈利不強的成長股再度迎來估值壓力,整體抑制表現空間。除此之外,宏觀政策以及房地產政策紛紛落地下,市場階段兌現需求釋放。

總之,經歷春節以來的持續上行后,隨著市場估值脫離十分低估區域,估值修復行情逐步進入尾聲,而基本面修復不強下,市場又缺乏提振動力,疊加流動性階段收窄下的增量不濟,指數停滯不前迎來震蕩整理。在此期間,雖然外資紛紛看好中國資產,但更傾向于中期趨勢,短期市場的弱勢或仍將延續。建議波段投資者保持觀望,耐心等待市場新的方向選擇。而中期的戰略投資者,在經濟向好趨勢下,當前仍是逢低播種的好時機。

(作者:郭一鳴 執業證書:A0680612120002)

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責任編輯:tangmm

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