<cite id="dznnx"><span id="dznnx"><var id="dznnx"></var></span></cite><strike id="dznnx"><i id="dznnx"></i></strike><ruby id="dznnx"></ruby>
<strike id="dznnx"><dl id="dznnx"></dl></strike>
<strike id="dznnx"><i id="dznnx"><del id="dznnx"></del></i></strike>
<strike id="dznnx"></strike>
<strike id="dznnx"><i id="dznnx"><cite id="dznnx"></cite></i></strike>
<strike id="dznnx"></strike>
<strike id="dznnx"></strike>
首頁 巨豐內參 股民學院 數據研究 好股票 投資者教育 巨豐百科 關于我們
咨詢與投訴400-633-5058
首頁 > 巨豐內參 > 巨豐策略 > 正文

六月市場投資策略:A股將均值回歸

2024-05-28 11:42
導讀預計經過一個月的消化,隨著最嚴減持新規等政策措施出臺,市場將重新回到過去的軌跡上來,有望出現均值回歸。

【內容導讀】

一、五月A股寬幅震蕩

2024年5月以來,A股始終在安全性與成長性之間做取舍,新國九條發布后,對于A股產生深遠影響;隨著年報披露完畢,A股出現批量個股被ST的局面,而這對于市場情緒有較大影響。高股息、低估值藍籌股表現出色,電力、煤炭、石油等板塊在5月表現可圈可點,房地產板塊在政策刺激下強勢上漲,成為月度表現最強板塊。A股延續分化行情。

二、五月市場風格化明顯

從指數表現看,上證指數下跌0.51%,滬深300指數基本持平,是5月份表現最強勢的指數。在2月份漲幅高達12%的科創50指數,連續3個月走弱。盡管房地產板塊5月表現出色,但深證成指依舊下跌1.70%,主要是TMT為代表的成長股跌幅較深所致。市場指數出現一定的分化,風格化明顯:成長風格連續2個月下跌,科創50指數月度跌幅超過5%,創業板指月度跌幅超過2%,是鮮明的例子。

三、市場將進行均值回歸

回顧歷史發現,在近30年里,滬指在5月份時并無明顯的漲跌傾向,上漲下跌各15年。從以往的經驗看,進入5月以后,前期受壓制的科技板塊有望崛起。今年之所以沒有“歷史會重演”,主要是新國九條及ST退市新規等政策措施的影響。

預計經過一個月的消化,隨著最嚴減持新規等政策措施出臺,市場將重新回到過去的軌跡上來,有望出現均值回歸。以近十年6月期間漲跌幅均值統計,航天裝備、鋰電池、化妝品、互聯網電商等細分板塊的平均漲幅超過1.5%,建議投資者重點關注。

四、六月把握成長機會

  • 航天航空:搶抓低空經濟高速發展機遇;

  • 鋰電行業:供給側結構性改革即將開啟;

  • 化妝品:醫美外科項目調整帶來增量機會。

一.5月A股分化明顯

2024年5月以來,A股始終在安全性與成長性之間做取舍,新國九條發布后,對于A股產生深遠影響;隨著年報披露完畢,A股出現批量個股被ST的局面,而這對于市場情緒有較大影響。高股息、低估值藍籌股表現出色,電力、煤炭、石油等板塊在5月表現可圈可點,房地產板塊在政策刺激下強勢上漲,成為月度表現最強板塊。

從指數表現看,上證指數下跌0.51%,滬深300指數基本持平,是5月份表現最強勢的指數。在2月份漲幅高達12%的科創50指數,連續3個月走弱。盡管房地產板塊5月表現出色,但深證成指依舊下跌1.70%,主要是TMT為代表的成長股跌幅較深所致。

圖表 1:主要市場指數5月表現(%)(截至:2024-05-24)

來源:choice、巨豐金融研究院

市場指數出現一定的分化,風格化明顯:成長風格連續2個月下跌,科創50指數月度跌幅超過5%,創業板指月度跌幅超過2%,是鮮明的例子。金融、周期、穩定風格連續2個月上漲,是上證指數、滬深300指數大幅跑贏其余幾大指數的主要推手。

圖表 2:主要風格指數表現(%)(截至:2024-05-24)

來源:choice、巨豐金融研究院

圖表 3:主要風格指數走勢對比(截至:2024-05-24)

來源:choice、巨豐金融研究院

從歷史走勢看,消費風格依舊長期領跑各大風格,從最近3個月的走勢看,周期、消費、成長風格都呈現收斂狀態;金融風格最近兩個月強勢抬頭。

二、5月市場分化明顯

(一)房地產板塊逆襲

截至5月24日,申萬一級行業漲少跌多。表現最強的五個行業分別是房地產(15.38%)、農林牧漁(7.12%)、建筑材料(6.38%)、煤炭(5.07%)、銀行(4.50%)。計算機、傳媒、通信、汽車、社會服務等五個行業跌幅居前,幅度分別為-5.25%、-4.97%、-4.02%、-3.71%和-2.84%。

從行業漲跌幅可以明顯看出相對于2月份的大漲行情,3、4月份漲幅明顯收斂,5月份則呈現回調。有色金屬行業連續2個月大幅上漲后出現回調,其背后的邏輯則是在美元降息預期出現波折,銅、鋁等大宗商品價格沖高回落,計算機、傳媒連續2個月出現在跌幅榜前列,顯示成長風格表現低迷。4月份跌幅居前的房地產板塊,5月份逆襲。

圖表4:主要行業5月市場表現(截至:2024-05-24)

來源:choice、巨豐金融研究院

總體看,市場結構性行情的特征依舊明顯,TMT行業連續2個月調整之后或許在6月份會出現反彈行情。同時,5月份暴漲的房地產板塊,或許會出現修復性回調。市場漲跌有序,處于良性波動之中。

(二)大盤價值風格逆市上漲

5月主要規模指數跌多漲少,大盤價值風格占優、大盤成長風格表現低迷。跌幅居前的主要規模指數分別為科創50(-5.25%)、創業板50(-3.02%)、創業大盤(-2.98%)、中證1000(-2.68%)和國證2000(-1.09%)。其中科創50與國證2000連續2個月跌幅居前。

圖表5:主要規模指數5月市場表現(截至:2024-05-24)

來源:choice、巨豐金融研究院

表現最強的規模指數則是:大盤價值(2.18%)、中盤價值(1.84%)、上證50(0.41%)、上證180(0.05%)、巨潮大盤(-0.08)。其中,大盤價值、中盤價值、上證50、上證180連續2個月領漲。

數據反映出:成長風格調整,權重股繼續穩定指數,價值風格全面占優。

(三)北向資金5月凈流入184.8億

截至5月24日,北向資金當月凈流入144.4億,年內累計流入886.8億。南向資金5月流入375.8億,年內凈流入2346億。

圖表6:南北向資金動向(億元)(截至:2024-05-24)

來源:choice、巨豐金融研究院

2024年5月13日起,滬深股通實時買入交易金額、賣出交易金額和交易總額不再披露。同時,根據滬深港交易所調整的滬深港通交易信息披露機制,滬深港交易所將盤后披露安排調整為——每日收市后披露滬深股通成交總額及總筆數、ETF成交總額、當日前十大成交活躍證券名單及其成交總額,并按月度、年度公布前述數據的匯總情況。每季度第5個滬深股通交易日公布上季度末單只證券滬深股通投資者合計持有數量。

(四)5月影響A股的主要因素

2024年5月A股寬幅震蕩,既有內部原因,也有外部原因。既有宏觀經濟因素的作用,也有微觀因素的影響,是由多個因素疊加導致的。

內部因素:央行集中調整房貸相關政策“三連發”

2024年5月17日中午,央行發布了關于下調個人住房公積金貸款利率的通知,同時取消了全國層面首套住房和二套住房商業性個人住房貸款利率政策下限。

5月24日,證監會正式發布《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》及相關配套規則,進一步規范股份減持行為。相比以往的減持規則,此次落地的減持新規增加大股東通過大宗交易減持前的預披露義務,明確控股股東、實控人二級市場減持與上市公司股價表現、分紅情況掛鉤;全面封堵技術性離婚減持、轉融通式減持等各類繞道減持通道;對于大股東違規減持行為,可以責令購回違規減持股份,并向上市公司上繳價差。

外部因素:外資連續回流確認A股底部

北上資金的外流對中國股市產生了負面影響。自2022年3月美聯儲開啟多輪加息以來,美國聯邦基金利率累計提高了525個基點,美國國債收益率升高。與之相反,中國央行了采取相對寬松的貨幣政策。中美政策的差異使得美元相對強勢,北向資金凈流入受影響,外資進入我國受阻。

從2017年到2022年,陸股通年均流入額基本保持在2,600億元左右。2023年凈流入僅為473億,在資本市場不斷開放的背景下,北上資金的流向與A股市場的相關性越來越強,外資的波動加劇了A股市場的不確定性。北向資金4月下旬大幅回流A股,年內累計流入886.8億。

三、預計6月結構性行情延續

目前A股結構性行情特征明顯,市場上熱點板塊持續性不強,市場重心仍然在下降。從歷史的角度看,流動性及市場情緒,將是行情驅動的主要因素。下面,我們將從宏觀面、資金面、情緒面三個方面分析,以探究2024年6月份A股的機會。

1、宏觀面:

一季度GDP實際增長5.3%

4月16日,國家統計局發布數據:一季度國內生產總值296299億元,按不變價格計算,同比增長5.3%,比上年四季度環比增長1.6%。分產業看,第一產業增加值11538億元,同比增長3.3%;第二產業增加值109846億元,增長6.0%;第三產業增加值174915億元,增長5.0%。

CPI指數同比環比上升

4月份,全國居民消費價格同比上漲0.3%。其中,城市上漲0.3%,農村上漲0.4%;食品價格下降2.7%,非食品價格上漲0.9%;消費品價格持平,服務價格上漲0.8%。1—4月平均,全國居民消費價格比上年同期上漲0.1%。

總體看,4月份,居民消費需求持續恢復,全國CPI環比由降轉漲,同比漲幅擴大。

圖表7:中國CPI指數同比環比上升

來源:國家統計局

展望下階段,若豬肉價格不出現意外上漲,二、三季度CPI仍將保持在0.3%-1.0%區間。受上年同期價格基數走低,居民消費仍有修復潛力,以及前期國際原油、黃金價格上漲還會繼續向國內傳導等因素影響,預計5月CPI同比將小幅擴大至0.5%左右。后期伴隨豬周期價格見底、消費修復及價格基數持續處于低位,CPI同比漲幅還有小幅擴大趨勢,但未來幾個月突破1.0%的難度較大。

2、情緒面:

國外:美國通脹再超預期降息預期下降

2024年3月以來,伴隨著美國經濟數據表現持續超預期,美聯儲降息前景不斷被修正,市場對后續政策走向沿著“首次降息延后至7-9月”→“年內降息1-2次”→“年內可能加息”等路徑持續發酵。

美聯儲貨幣政策轉向無疑會對全球金融市場產生較大的影響。3月份因為預計降息3次,國際金價創出歷史新高,美股持續走強;4月上旬美元降息預期下降,全球資本市場同步出現回調。4月下旬,美聯儲降息預期升溫,美股大幅上漲,道瓊斯指數在5月首次突破40000點整數關口。

國內:A股公司回購增持與現金分紅齊頭并進

自2023年8月以來,滬市公司維護價值投資意識不斷強化,回購增持內在動力顯著增強,以實際行動提振投資者信心。上市公司持續加大回購增持力度,不僅是用實際行動讓投資者更有獲得感,也為上市公司后續估值的進一步重塑和修復提供了支撐。

而今年年報披露季,現金分紅方案幾乎成為上市公司年報的“標配”。在已披露年報的上市公司中,計劃實施現金分紅的公司占到近八成。市場人士認為,隨著資本市場系列新規逐步落地,上市公司分紅意愿有望不斷增強,A股上市公司整體分紅比例將進一步提高。

3、流動性:

新增社融數據回落

2024年一季度社會融資規模增量統計數據報告顯示,初步統計,2024年一季度社會融資規模增量累計為12.93萬億元,比上年同期少1.61萬億元。

5月11日,中國人民銀行發布的2024年4月份金融統計數據和社會融資數據顯示,4月份當月新增社融-1987億元,同比少增1.42萬億元。同期,人民幣貸款中住戶貸款減少5166億元,其中,短期貸款減少3518億元,中長期貸款減少1666億元。值得注意的是,新增社融自2005年11月來首次轉負。其中,政府債、企業債和未貼現銀行承兌匯票成為4月社融的主要拖累項。

圖表8:社融數據

來源:choice、巨豐金融研究院

社融數據回落,一定程度制約了A股上行的勢頭。市場表現可以印證著一點:除了上證指數外,深成指、創業板指5月份高點均出現在5月10日,科創50指數高點出現在5月9日。

新基金發行整體仍較為低迷

圖表9:基金發行統計

來源:choice、巨豐金融研究院

2024年一季度,中國基金市場呈現新格局:權益市場回暖,債券市場走強,但新基金發行規模略有下滑,同比下降5.68%,環比下降36.52%。債券型基金發行份額占主導地位,達74.68%。3月份市場行情回暖,新發基金份額環比繼續增長,同比則出現82%的增長。業內人士看好后續市場行情,預計權益類基金發行將進一步提升。

不過因節日因素,5月基金發行速度顯著放緩,截至5月24日,發行規模不足百億。

北向資金動向

北向滬深港通已經成為境外投資者進入A股的主要途徑。近年來,我國資本市場對外開放渠道持續拓寬,外資流入更加便捷。

圖表10:北向資金流入與上證指數對比

來源:choice、巨豐金融研究院

北向資金對A股影響較大,2024年1月凈流出193.57億,市場表現低迷。2月北向資金大幅回流607.44億元,A股平均漲幅超過10%,打了一個漂亮的翻身仗。3月份北向資金流入放緩至219.85億,市場總體呈現盤整格局。4月外資先抑后揚,4月26日創出滬深港通開設以來最大單日凈流入記錄,達到224.49億。當月北向資金凈流入僅為60.2億元。5月,北向資金延續4月下旬的凈流入態勢,截至5月24日收盤,北向資金凈流入144.4億元,但南向資金依舊持續凈流入,過去30個月,僅有一個小幅流出,區間累計凈流入超過9000億元。

結合上證指數與北向資金的歷史走勢看,北向資金當月大幅流入時,市場有不錯的表現,如果大幅凈流入的趨勢不能延續,則市場容易進入盤整狀態。

融資融券動向

隨著主板注冊制新股開啟申購,A股融資能力進一步增強,疊加強制退市的完善和實施,中國資本市場將逐漸邁向成熟。2023年以來,融資余額逐步提高,但總體波動空間較小,2024年1月,伴隨市場調整,融資余額大幅回落。從2月初,融資余額快速回升,截至3月20日,融資余額達到1.5萬億,較1月低點回升超過1312億元,此后融資余額始終在1.5萬億附近盤整。從長期看,融資對于行情有一定推動,且融資余額仍有上升空間。融券余額從1月末高點700億下滑至目前的400億元,對行情總體影響不大。

圖表11:融資融券分析

來源:choice、巨豐金融研究院

綜上所述,鑒于宏觀經濟穩中向好,基金發行低迷,多家公司拋出增持、回購、現金分紅方案提升公司價值,北向資金小幅回流,融資融券盤整為主,我們判斷A股6月仍將是結構性行情。

四、六月關注成長股行情

2024年,歐美加息周期結束并有望開啟新的降息周期,全球流動性有望得到改善。國內經濟在逆周期調節下將逐步企穩,投資策略上依然傾向于結構性輪動行情。

回顧歷史發現,在近30年里,滬指在5月份時并無明顯的漲跌傾向,上漲下跌各15年。從以往的經驗看,進入5月以后,前期受壓制的科技板塊有望崛起。一個重要原因就是,科技板塊的“業績殺”將過去,其股價將進入修復上漲階段。今年之所以沒有“歷史會重演”,主要是新國九條及ST退市新規等政策措施的影響,預計經過一個月的消化,市場將重新回到過去的軌跡上來。

以近十年6月期間漲跌幅均值統計,航天裝備、鋰電池、化妝品、互聯網電商等細分板塊的平均漲幅超過1.5%,建議投資者重點關注。

掃描聯系人二維碼或聯系在線客服回復“5月策略”獲取完整版!

責任編輯:hec

免責聲明:陜西巨豐投資資訊有限責任公司(以下簡稱"巨豐投顧")出品的所有內容、觀點取決于市場上相關研究報告作者所知悉的各種市場環境因素及公司內在因素。盈利預測和目標價格的給予是基于一系列的假設和前提條件,因此,投資者只有在了解相關標的在研究報告中的全部信息基礎上,才可能對我們所表達的觀點形成比較全面的認識。
巨豐投顧出品內容僅為對相關標的研究報告部分內容之引用或者復述,因受技術或其它客觀條件所限無法同時完整提供各種觀點形成所基于的假設及前提等相關信息,相關內容可能無法完整或準確表達相關研究報告的觀點或意見,因而僅供投資者參考之用,投資者切勿依賴。任何人不應將巨豐投顧出品內容包含的信息、觀點以及數據作為其投資決策的依據,巨豐投顧發布的信息、觀點以及數據有可能因所基于的研究報告發布日之后的情勢或其他因素的變更而不再準確或失效,巨豐投顧不承諾更新不準確或過時的信息、觀點以及數據,所有巨豐投顧出品內容或發表觀點中的信息均來源于已公開的資料,我公司對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。巨豐投顧出品內容信息或所表達的觀點并不構成所述證券買賣的操作建議。
相關內容版權僅為我公司所有,未經書面許可任何機構和個人不得以任何形式轉發、翻版、復制、刊登、發表或引用。

建議意見反饋 jiangy@jfinfo.com
相關文章
更多>>
巨豐微策略:A股刺破3000點!反彈還是繼續調整?

當前市場仍處于第一階段估值修復行情之后的回撤趨勢,指數重心回落仍是這個階段的主要表現。隨著短期市場跌破3000點整數關口,市場信心進一步遭受打擊,在提振動力缺失以及情緒低迷之際,重心回落的趨勢有望延續,但短期如有政策提振或情緒修復,指數也或有一定的抵抗。

巨豐策略 2024-06-21 15:08
巨豐收評:微盤科技股行情延續

巨豐投顧認為在經濟復蘇預期下,A股有望步入中長期牛市行情。短期,行情則主要受到匯率及外圍地緣政治因素影響。中長期看,市場已恢復活躍,未來A股的吸引力將進一步提升。當前市場在安全性與成長性之間輪動,高股息板塊已經出現分化,投資者可以中線關注半導體、人工智能、新能源等成長賽道股。

巨豐策略 2024-06-21 15:05
巨豐午評:兩市延續震蕩調整 基建行業活躍

建議重點建筑、建材、鋼鐵、煤炭、電力等周期性行業以及新質生產力下的低空經濟、人工智能、智能機器,半導體、非銀金融、新能源光伏、風電、電池等機會。

巨豐策略 2024-06-21 11:33
巨豐視角:A股為何又到3000點?風險和機會在哪里?

此前3月以來觀望的波段投資者來說,也預示著年內第二波上車的機會在逐步的接近。

巨豐策略 2024-06-21 11:16
巨豐早評:光伏地產或助力3000點保衛戰

隔夜美股漲跌不一,道指漲0.77%,納指終結日線7連漲,英偉達、蘋果跌超2%,熱門中概股多數下跌。國內方面,國家能源局表示合理引導光伏上游產能建設和釋放,避免低端產能重復建設;住建部表示收購存量房作保障房擴圍至全國縣級以上城市。

巨豐策略 2024-06-21 06:15
巨豐微策略:A股險守3000點 下一步呢?

基本面整體修復下,一旦指數跌破3000點以及此前4月的運行平臺,反彈也就不遠了。

巨豐策略 2024-06-20 15:12
巨豐收評:滬指反復試探3000點支撐

題材股方面,CRO、Chiplet概念、AI芯片等小幅上漲,全息技術、輪轂電機、PEEK材料、銅纜高速連接、飛行汽車等概念股跌幅居前。

巨豐策略 2024-06-20 15:08
巨豐午評:兩市繼續反復震蕩 半導體板塊走強

建議投資者繼續把握市場結構性機會,進行低吸布局,重點建筑、建材、鋼鐵、煤炭、電力等周期性行業以及新質生產力下的低空經濟、人工智能、智能機器,半導體、非銀金融、新能源光伏、風電、汽車等賽道機會。

巨豐策略 2024-06-20 11:33
巨豐視角:科創板迎來重磅利好!一輪科技牛值得期待!

“科創八條”絕對是科創板的重大利好,在順應新“國九條”資本市場高質量發展主線以及推動我國多層資本市場制度進一步完善趨勢下,將對科創板帶來健康發展和歷史機遇。

巨豐策略 2024-06-20 10:00
巨豐早評:科技股有望繼續向上輪動

隔夜歐洲股市沖高回落,美股休市一天,美元指數高位震蕩。國內方面,證監會發布科創板八條措施,“硬科技”企業迎來綠色通道 未盈利企業IPO、并購重組窗口再現;國辦印發“創投17條”,全面優化募投管退全鏈條政策環境。目前A股在3000點附近盤整,價值股與成長股輪動...

巨豐策略 2024-06-20 05:54
客戶服務熱線:4006-335-058舉報投訴電話:010-83890552編輯部電話:4006335058
營業執照[916100006237502038] 證券投資咨詢業務資格證書:916100006237502038
增值電信業務經營許可證[B2-20170036] 廣播電視節目制作經營許可證(陜)字第01975號 出版物經營許可[西高開 新出發 零字第391W號]
陜ICP備11010759號-2 陜西巨豐投資資訊有限責任公司 版權所有 Copyright ? 2012-2022, All Rights Reserved
風險提示:股市有風險,投資需謹慎!
岛国vD无码免费观看