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巨豐視角:A股是反轉還是反彈?

2024-03-12 10:58 作者:郭一鳴
導讀按照以往歷史規律和目前反彈的幅度來看,認為是一波反彈行情的可能性更大一些,因此在上漲逐漸出現疲態之時,投資者切勿進行倒金字塔型的加倉,以免市場出來調整后的高位被套。

觀點:大盤自春節前開始上漲以來,截止到目前,漲幅已經高達13.56%,并且是沿著10日均線單邊上漲,那么本次的行情是一波反彈行情,還是有望走出V型反轉走勢,這或是當下投資者較為關心的話題。反轉和反彈行情也將決定著投資者的階段性策略。按照以往歷史規律和目前反彈的幅度來看,認為是一波反彈行情的可能性更大一些,因此在上漲逐漸出現疲態之時,投資者切勿進行倒金字塔型的加倉,以免市場出來調整后的高位被套。

春節前,A股自去年5月9日獲得階段性高點3418.95點之后,單邊下行超過半年,并且在春節前形成恐慌性的快速單邊殺跌行情,當時市場極度悲觀,甚至一度超千股跌停。行情在絕望中產生,在觸及低點2635.09后,隨后的市場沿10日均線單邊上行超400點。

伴隨大盤的走高,較為落后的創業板指數在昨日的新能源賽道卷土重來的氣勢下拔得一根中陽線,一舉收復2024年的失地。A股當前形成了權重與題材共舞的局面。

需要注意的是,1月份,“雪球”產品密集爆倉,加劇A股調整,市場出現非理性的殺跌。上證指數一度跌破2650點,深成指跌破8000點,創業板指跌破1500點,整個市場做空聲音不斷,悲觀心情蔓延。而關鍵時刻,政策發力、國家隊出手。隨著國家隊借道ETF基金穩定市場、雪球產品出清后,證監會主要領導變更等一系列因素后,A股迎來了強勢反彈行情。

而最新發布的2月份PMI指數顯示經濟修復依然在進行中,CPI數據顯示通脹溫和回升,消費逐步恢復,但一切數據并未如市場表現得如此火爆,因此,可以看出當前市場的單邊行情是對未來的樂觀預期和展望。

同時,我們承認,當下從中期來看,必是機會大于風險,中國經濟面臨新一輪經濟上行周期的來臨。然而,同時我們也要注意到,在市場不斷超預期上行中,投資者的預期會逐漸發生轉變,從春節前一開始的悲觀,到后來反彈中的懷疑,懷疑不會漲,再到目前市場不斷超預期走勢后的確認,確認市場行情。那么此時,投資者就容易后知后覺的進行倒金字塔式的加倉。

然而,從本次行情的反彈時間和空間上來看,當前反彈已經進入反彈空間黃金分割的50%的高位,逼近61.8%的上輪黃金分割線,這也意味著本次反彈的向上空間較為有限。因此,從空間上講,投資者不宜在此位置進行重倉搏擊,即便看好中期行情,也宜等待市場較為充分的調整之后再行考慮。從時間上講,本次單邊行情歷經1個月,與2022年4月份從2683反彈至3418點的行情對比來看,時間上還有最后的魚尾行情。因此,從時間上,此輪行情尚未結束,然而空間有限的情況下,這樣的市場是最容易迷惑投資者的,因此,我們在此提醒大家此時切勿進行倒金字塔式的加倉。

因此,持續反彈之后,當前指數出現一定的疲態,但上升勢頭尚未出現轉勢。而后期,指數想要更好的上行,或還需確定性的加持。首先,就是基本面的全面復蘇。目前經濟迎來修復,但還不強,需要政策的繼續發力以及經濟數據的進一步確認;其次,就是美聯儲貨幣政策的確定性改善,尤其是美聯儲降息的落地,釋放全球流動性。

總之:春節以來的上行,更多的是市場極度悲觀下的修復性行為,與此同時伴隨市場預期的轉變,但市場空與多的最終確認或還需市場行為的反復拉鋸和對底部的進一步夯實。與此同時,A股更大的行情,也或需要國內外進一步的共振,無論是國內經濟的進一步修復,還是美聯儲降息的靴子落地,都將是市場下一步催化的重點。

(作者:郭一鳴 執業證書:A0680612120002)

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